2018.09.01 20:00微信社群极热区块链研究所对话嘉宾潘超、吴桐等嘉宾介绍

数字货币在近些年成为热门话题。其中一个较大的争议点是，它们能否切实地承担起货币的角色。像比特币这类的数字货币，其价格波动极为巨大。这种巨大的价格波动导致它在日常交易中难以被使用。而稳定币的出现，好像给解决这个问题带来了可能。

数字货币的价值支撑与波动问题

数字货币的价值主要靠投资者的信任来维系。以比特币为例，它没有实物等作为基础给予支撑，其价格波动极为显著。曾有人尝试用比特币购房，可当比特币价格上涨后，这就显示出比特币不像常规货币那样能稳定地衡量商品价值的特点。在很多地方，商家都不敢轻易接受比特币支付，原因是他们担忧比特币价格的波动会给他们带来损失。而且，较大的价格波动会使数字货币的存储和交易都处于极高的风险之中，投资者既有可能在一夜之间变得富有，也有可能将全部本钱赔光。

稳定币具有不同的价值逻辑。比如，Dai 是借助抵押数字资产来维持自身价值稳定的。和比特币相比较而言，这种依靠抵押数字资产的方式使得它的价值波动相对而言比较小。

Dai的特性与运作模式

Dai 具有独特性，它可以通过抵押像以太这类的 ERC20 资产来进行发行。即将推出的多抵押担保功能，会使 Dai 背后的资产组合变得多样。就像在现实的银行贷款中，抵押物呈现出多元化的态势，这样极大地分散了 Dai 的风险，从而保持其稳定性。它的创新之处在于能够在不同的金融机构之间进行链上的直接流通，避免了托管方面的风险。它在一定程度上就像以太坊中的央行，拥有发行货币的职能，而另一方面又如同商业银行那样能够对货币乘数进行改变。

在实际的场景中，具备这些特点之后，Dai 在以太坊的生态里能够发挥独特的作用，它对于整个区块链生态的金融稳定是有一定价值的。

USDT运作本质与局限性

USDT 所宣称的运作方式，本质上是准备金率达到 100%的离岸美元市场。这种方式具有一定的创新性，但同时也存在着问题。由于它是以锚定美元的形式存在，所以从理论上来说，它会受到美国 SEC 以及货币发行当局的监管。从这个角度去看，它的发展不但涉及技术和市场方面的问题，而且在很大程度上还会受到监管因素的影响。

从市场认可度角度来看，在一些地区以及某些交易里，因为监管存在不确定性，并且存在信用风险等情况，所以 USDT 在使用时会有诸多限制。

算法银行与稳定币的适用性

算法银行或许适用于 token 经济系统。在这个系统里，各种规则和逻辑是较为封闭且可操控的。但是，对于定位于流通和支付的类货币性加密货币来说，可能并不适用。因为这类加密货币需要在广泛的现实场景中进行应用，它的价值稳定需要众多外部因素来给予支撑。

算法稳定币通常比较依赖算法来调节其价值。在实际情况中，经济和资产的状况是非常复杂的。仅仅依靠算法的话，是很难适应所有的情况的，也就难以确保稳定币的价值能够保持稳定。

稳定币和传统数字货币的发展走向

传统数字货币发展至今，比特币或许会长期以资产形式存续。它已具有一定知名度，还积累了用户群。然而，其他多数 token 可能会逐渐丧失价值，因为它们缺乏独特价值支撑，且没有相应应用场景。

稳定币的发展潜力比较大。其目的在于解决数字货币波动幅度大的问题。不过，它还得应对法定货币的竞争。因为倘若主权国家推出 1 比 1 的稳定币，在信用层面会拥有天然的优势。

稳定币、传统数字货币和法币的关系

稳定币和传统数字货币相比，是一种经过改进的存在。它的目标是在数字货币与法币之间找到平衡。不过，即使稳定币能稳定自身价值，和法币相比，它也难以拥有法币那样的信用度。

传统数字货币主要是一种金融产品或投资品。它与法币以及稳定币处于不同的市场定位。法币是以国家信用为基础的，在各个国家内部有着不可替代的地位，在国际贸易中也有着不可替代的地位。

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